参加2024年，尤其春节返市以后，自然橡胶商场全体呈现出阶段性偏强样式，从商场现货往返价钱来看，深淡色胶均创出阶段性新高样式。跟随新一轮开割季降临，预测新胶瓦解上量前，自然橡胶商场仍存偏强预期，但需求增量相对滞缓，或章程全体上行空间。
节后自然橡胶商场要点上移深淡色胶种涨幅显耀
参加2024年，尤其春节返市以后，自然橡胶商场全体呈现出阶段性偏强样式，从商场现货往返价钱来看，深淡色胶均创出阶段性新高样式。贬抑3月18日山东商场STR20#搀杂价钱参考14050-14100元／吨，较节前12200元／吨飞腾1875元／吨，涨幅15.37%，创2017年4月上旬以来的新高。上海商场全乳胶SCRWF价钱14700-14800元／吨，较节前12500元／吨飞腾2250元／吨，涨幅18%，创2021年3月以来的新高。
原料胶水靠拢历史最高资本驱动成为胶价走高中枢
从季节性供应周期来看，2月份自然橡胶普通季节性下应该是从旺产季向低产季过渡，但以泰国为例，在受气温下落影响，泰国北部、东北部地区提前步入停割期，南部高产区则呈现出旺季不旺的特色。且慢慢左近低产季，全体供应存在缩减。此外2022年四季度-2023年一季度东南亚产区自然橡胶库存向中国商场的动态鼎新，导致当地产区原料及制品库存水平均不高。重迭2023年全体新胶开释不畅，是以从上游原料储备不及，据咱们了解外洋工场原料储备亦不及，中大型加工场原料储备仅1.5-2个月水平，低于往年水平；重迭乳胶厂回补空单需求支握下，原料抢购支握价钱一谈走高至同期历史最高水平。截止到3月18日，泰国产区原料胶水收购价钱79.5泰铢／公斤，距离历史最高85泰铢／公斤（2017年1月）仅一步之遥。因此，原料价钱赓续创阶段性新高布景下，资本驱动对于胶价的支握作用十分清醒。
新一轮开割季降临国内产区征象偏旱激励商场温情
普通季节性来看，3月中下旬云南产区开割，2024年胶树长势普通，但左近开割产区征象偏旱激励商场对开割本领节点温情。同期若开割之后降雨偏少，亦会出现停割风物，参考2023年云南产区因白粉病重迭开割之后高温干旱导致停割，云南全面开割推迟至二季度末形成交割品全乳产量下滑。因此商场全体看厚情绪升温，支握胶价冲高。3-4月份需重点温情新一轮割胶季各主产国能否顺利开展，当今泰国产区高温额外气以及国内云南产区偏旱等征象天气还是关崇敬点。
节后下流轮胎迎来产销小旺季重迭战术端驱动对胶价形成支握
自然橡胶主要消费下流轮胎行业2024年春节后复工情况好于2023年，致使部分企业春节本领建设不休。春节后受春季订货会带动，恒指期货交易制品库存鼎新，轮胎企业开工呈现收复性加多后保管在同期高位水平。据卓创资讯统计，贬抑3月14日当周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为70.37%，较上周走高0.70个百分点，较客岁同期走高1.87个百分点；本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为79.67%，较上周走高0.99个百分点，较客岁同期走高6个百分点。
同期战术端方面，3月13日国务院对于印发《鼓舞大限制建设更新和消费品以旧换新活动决议》的见知，其中露馅“开展汽车以旧换新，加大战术支握力度，瓦解流通堵点，促进汽车梯次消费、更新消费。”战术端驱动或对胶价短期形成支握。因此近期音讯及战术面利多共振，商场对短期行情握乐不雅心态，自然橡胶商场全体呈现出一波阶段性牛市行情。
新胶瓦解上量前自然橡胶商场仍存偏强预期
在自然大周期开动情况下，供应端决定阶段性行情，需求端决定趋势性行情。那对于将来供需趋势来看，从产量预期方面，将来三个月人人自然橡胶将处于低产季为主，新胶供应保管相对低位，原料价钱的握续高挺，胶价开动底部仍存较强支握。但同期需警惕短期莫得给出进一步超预期的利多，资本端驱动的利好相应在充分发酵后或呈现旯旮走弱趋势。需求端来看，主要下流轮胎行业或接续呈现出半钢强势而全钢缓势的样式。2023年在汇率利好、运脚低、外洋需求好等身分刺激下，半钢出口发扬坚毅，年度出口量创历史新高。2024在外洋经济握续收复，汇率仍利好于出口的情况下，性价比上风下中国半钢出口发扬仍旧可期。但当作天胶主要破坏下流—全钢轮胎，从内销商场来看，在利润预期下滑和需求放缓的布景下，或对轮胎坐褥形成一定的压制，对于天胶实质破坏或难有较大进步。因此，概括来看新胶瓦解上量前，自然橡胶商场仍存偏强预期，但需求增量相对滞缓，或章程全体上行空间。
风险方面，主要温情两个两个方面。其一温情新一轮开割是否顺利：3-4月份需重点温情新一轮割胶季各主产国能否顺利开展，当今泰国产区高温额外气以及国内云南产区偏旱等征象天气还是关崇敬点。
其二温情高价原料对于产出的刺激：贬抑3月18日，泰国原料胶水价钱涨至79.5泰铢／公斤，创2017年以来历史高位，无额外征象影响下胶农割胶意愿高，需要警惕后续高价原料价钱对于产出的刺激。
（作家：陈聪惠吴伟茹，卓创资讯分析师）