国泰君安研报称，1）本届CES2025 AI眼镜站C位，中国AI眼镜厂商发达亮眼。多款居品将于2025年上半年发售，预测2025年将成为国产AI眼镜爆发元年。2）以Meta贸易化奏效案例为蓝图，AI+拍摄类眼镜居品寰宇畛域内快速跟进。在刻下期间条款下，产业内尚未冲突性能、便携和资本之间的不行能三角，转上前驱已陶冶证过居品计谋，可能更具落地性。3）硬件方面：居品向更轻量化进化，已达可合手续一稔圭臬；各厂商更谛视拍摄智商栽植。AI眼镜若要确凿成为下一代硬件步地，核肉痛点在于能否万古刻佩带。国产参展商品大部分眼镜克重都比Meta AI眼镜更轻。4）从AI向都备体AR+AI眼镜过渡仍有难点，各家期间有预备多点布局，加大马力、不怕试错。受限于发展初期，AI眼镜产业链、AI大模子交互等方面仍需进一步完善。若在居品期间有预备、居品定位、居品订价等方面存在问题，企业都有可能在市集竞争中逾期。
全文如下【家电】CES2025眼镜站C位，国内公司加快入局
投资提议：本届CES2025 AI眼镜站C位，中国AI眼镜厂商发达亮眼。多款居品将于2025年上半年发售，预测2025年将成为国产AI眼镜爆发元年。推选标的：TCL电子合手股11.5%的雷鸟立异背靠大厂，辉煌证券已发布多款AI眼镜居品，国内份额跳跃，预测将充分受益产业爆发，推选TCL电子（24PE：10.4x）；康冠科技立异夸耀业务增速较快，公司参加AI夸耀落地行使的多元发缓期，旗下KTC品牌展出AI眼镜，预测将受益产业爆发，推选康冠科技（24PE：19.0x）。
以Meta贸易化奏效案例为蓝图，杠杆比例AI+拍摄类眼镜居品寰宇畛域内快速跟进。在刻下期间条款下，产业内尚未冲突性能、便携和资本之间的不行能三角，转上前驱已陶冶证过居品计谋，可能更具落地性。咱们不雅察到本次参展类Meta类居品居品定位流露：千元级别AI眼镜，主打浸透率栽植；2000-3000元价位AI眼镜，全面临标Meta，致使在部分参数以及使用体验上极端Meta，以雷鸟V3为代表。
硬件方面：居品向更轻量化进化，已达可合手续一稔圭臬；各厂商更谛视拍摄智商栽植。咱们以为AI眼镜若要确凿成为下一代硬件步地，核肉痛点在于能否万古刻佩带。国产参展商品大部分眼镜克重都比Meta AI眼镜更轻。另外各厂商机敏捕捉到用户的视觉记载和共享需求，极力在保证续航、便携性前提下栽植AI眼镜拍摄智商。软件方面和贸易合营方面：国内参展厂商优先与阿里合营。AI眼镜厂商对AI职业商的合营选拔，更多是在贸易模式、两边期间实力和产业影响力等方面概述博弈闭幕。大都国内参展厂商优先与阿里合营，预测通义大模子在眼镜端侧交互层面相对跳跃，并有望在后续迭代中赢得较好发展。访佛Meta与Rayban合营，大都国产厂商也和眼镜厂商合营确立AI眼镜。预测一方面眼镜厂商提供海量用户本色眼镜佩带数据，有助于居品联想进化；另一方面借助眼镜厂商线下网点，买通零卖终末一公里，AI眼镜有望在国内快速铺货。
从AI向都备体AR+AI眼镜过渡仍有难点，各家期间有预备多点布局，加大马力、不怕试错。受限于发展初期，AI眼镜产业链、AI大模子交互等方面仍需进一步完善。若在居品期间有预备、居品定位、居品订价等方面存在问题，企业都有可能在市集竞争中逾期。本届CES展咱们不错看到单一厂商在多种眼镜步地、期间有预备、居品订价上都有所布局，若某一标的有产业链爆发可快速跟进。从硬件角度来看，单片全彩Micro LED与光波导期间可能是闭幕轻量化与高亮度夸耀的潜在最好有预备；光学有预备遵循（入眼峰值亮度）径直影响夸耀恶果和续航发达，这依然行业瓶颈；此外芯片算力、交互表情等也存在许多难点。
风险教唆：居品更新迭代不足预期风险。