受对好意思联储降息的乐不雅心思提振，标普500指数和纳斯达克指数近期双双波及历史新高。但摩根大通劝诫，风险钞票短期上行空间有限，投资者不要因此自重。
据追风交游台音问，摩根大通分析师Fabio Bassi等在在8月15日发布的诠释中指出，天然好意思联储降息预期为风险钞票提供相沿，但一朝将来的经济疲软信号变得“鸿沟过大或抓续存在”，这种逻辑可能速即逆转。
诠释称，投资者应为潜在的商场回调作念好准备，臆想标普500指数可能出现5-10%的回调，主义区间在5800-6000点之间。
宏不雅风险可能败露，警惕“金发密斯”叙事商场无数觉得，在好意思联储行将动手“救市”、管事数据沉稳、企业盈利坚决以及AI主题的共同作用下，经济正处于理念念的“金发密斯”状态。
但这可能让投资者变得过于自重。诠释指出，天然“好意思联储看跌期权”大约缓冲暂时性的经济疲软，但投资者不应低估宏不雅风险的尾部效应。
诠释觉得，短期内，增长风险将成为投资者包涵的焦点，尤其是在关税影响冉冉传导至物价和挥霍者支拨之际。
天然经济败落并非该行的基准情景，但该行信服，只是是败落概率的上升就足以激发风险钞票的顷刻回调，包括股市着落和信贷息差扩大。
因此，诠释建议投资者抓有对冲头寸，举例标普500指数的看跌期权价差和VIX看涨期权价差。
通胀粘性料将抓续，但好意思联储降息仍可期诠释觉得，上周发布的好意思国CPI、PPI数据总体相宜预期。CPI和中枢CPI同比差别为2.7%和3.1%，细节赓续印证该行经济学家的不雅点，即关税启动向价钱传导，对好意思国物价酿成上行压力。
尽管如斯，摩根大通仍保管其对于好意思联储将在9月降息25个基点的预测。诠释称，作念出这一判断主如果出于“风险责罚”的考量，尤其是在近期管事数据疲软的布景下。
该行觉得，当今保管策略利率不变的门槛很高，最终决定将取决于下个月的通胀和管事数据。预测更长期，摩根大通臆想，保宇优配跟着2026年经济增长反弹，通胀风险将从头成为焦点，这可能导致好意思联储在联贯四次降息后暂停其宽松周期。
对地缘政事所在的乐不雅心思存疑地缘政事风险重回投资者视线。
据新华社，俄罗斯总统普京和好意思国总统特朗普定于15日在好意思国阿拉斯加州安克雷奇举行一双一会晤，这是俄好意思辅导东说念主2021年6月以来的初度濒临面会晤。
诠释称，跟着这一会晤的举行，商场对乌克兰在年底前停战的预期概率从初夏的20%上升至近40%。响应商场乐不雅心思的摩根大通乌克兰停战指数本年以来如故高涨了28%。
但摩根大通对此抓严慎格调。诠释觉得，俄罗斯旨在进攻乌克兰加入北约和欧盟、并最终在基辅确立亲俄政府等根底主义并未改造。因此，即使达成临时停战，兑现抓久和平的说念路仍充满挑战。
跨钞票策略：减抓风险钞票，看空好意思元基于对商场的严慎预测，摩根大通提议了一系列跨钞票成立建议。该行暗示，当今抓有风险偏好较低的对冲仓位，并觉得风险钞票的上行空间有限。
股票方面，短期内，该行更偏好退缩性板块而非周期性板块，并觉得科技股的辅导地位更为踏实。从地域看，诠释指出欧洲股市相对于好意思国股市约有5-6%的折价，而日本股市在创下历史新高后，其15倍的市盈率与历史水平比拟仍显低估。
利率方面，通晓商场利率已基本消化了降息预期。比拟之下，新兴商场利率更具迷惑力，该行看好巴西和墨西哥等商场的降息空间，并保管对新兴商场本币利率的“增抓”评级。
外汇方面，由于好意思国经济增长放缓以及对好意思联储孤苦性的担忧，该行对好意思元抓看空态度，并“增抓”新兴商场货币。巨额商品方面，动作对冲策略的一部分，该行建议作念空铜。
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